一文解读:信贷风险分析的逻辑框架!

    信贷风险分析的方法有多种,有5W法、5P法、财务指标技术分析法,对小微企业还有看“三品、三流、三表” 等方法,当然还有一些怀揣独门绝技的高手通过看企业负责人面相来判断信贷风险的,另外还有一些跟着感觉走的,大银行做我就做,让大银行带着我,总之仁者见仁、智者见智,分析方法丰富多彩。

    大家在进行信贷调查,信贷风险分析时一般是按照调查分析模板操作,在做信贷调查、审查、检查时对分析的因素只知其然,不知其所以然。不清楚为何要分析这些因素,这些因素与客户偿债能力之间是什么关系,以及分析的各因素之间存在着什么样的逻辑关系。分析方法比较零散,分析思路不够通畅,缺少一条逻辑线将这些方法串联起来。

    信贷风险分析的主要目的就是对借款人偿债能力和偿债意愿进行分析判断,假定所有借款人都是有强烈偿债意愿的(这个只有鬼知道),那么信贷风险分析的重点就是借款人的偿债能力。俗话说,物质决定意识,借款人即使有强烈的还款意愿,但是没有还款能力,基本上还是歇菜。

    偿债的来源在哪里,有哪些因素影响、决定借款人的偿债能力,这些因素之间的又存在哪些逻辑关系?下面就来捋一捋。

    1.分析现金流量表

    偿债是要用现金的,银行一般是不接受非现金类物质偿债的,所以要分析现金流量表。

    企业现金来源主要有三种渠道,一是经营性现金流,这是借款人偿债的主要来源,也是银行最应关注的还款来源。分析经营性现金流入量在扣除工资、税收、水电气等刚性费用支出后是否能覆盖当期债务;二是投资性现金流,如果经营性现金流偿还当期债务有缺口,企业还有哪些长期资产可供出售变现用于偿债(拆房子卖地),这是银行和借款人一般都不希翼的还款来源(当然对于投资性企业,这是其主要的还款来源),但这也说明借款人是有较强的偿债意愿;三是筹资性现金流,贷款到期后借款人能否从其他银行、债券市场、资本市场融入资金,借款人的股东有无实力暂时出借资金,对于一些中小企业能否从其他渠道弄到“过桥资金”等等。

    如果借款人通过以上方法和渠道都无法筹措到还款资金,那银行就只能逢初一、十五多烧香了。

    2.分析损益表

    现金是要有利润支撑的,如果借款人长期亏损,其三类现金来源也会枯竭,所以要分析损益表。

    如果企业长期没有利润产生,一是经营性现金流会不断下降;二是一个长期亏损的企业只能是不断地空耗资产,最后资不抵债;三是外部融资也会越来越困难,谁会愿意借款、投资给一个长期亏损的企业呢(对于创投基金长期看好的企业除外)。

    分析损益表主要是抓住这几点,一是收入的来源、构成,未来增长性如何;二是主营业务利润、营业利润、利润总额分别是如何产生的,剔除非经常性收入后利润总额是多少,利润可持续性如何;三是毛利率高低,毛利率也从一个方面反映出企业的竞争能力;四是主要费用支出构成是否合理,未来费用是否会大幅增加影响利润;五是收入、支出、利润与经营性现金流量是否匹配,如果长期只有账面收入、利润,但没有现金流入,这也是比较危险的。

    3.分析资产负债表

    利润是不会自己产生的,它是资产在运动过程中,通过资产形态变化创造出来的(G-W-G'),所以要分析资产负债表。

    从债权人角度分析资产负债表,一是分析企业的运营能力,运营能力也可看作是企业的变现能力,其既关联着企业的偿债能力,又关联着企业的盈利能力,是分析偿债能力和盈利能力的基础。分析运营能力,首先分析总资产周转能力,以及变化趋势和原因;其次分析流动资产周转能力,以及变化趋势和原因;再次分析流动资产主要科目的周转能力,以及变化趋势和原因。通过运营能力分析,了解借款人的资产转化周期,可以大概判断贷款到期后借款人能否按时偿还。二是分析企业的偿债能力指标,以及指标的变化趋势和变化原因。对不同的企业还可以调整偿债指标的计算公式,如:钢贸企业存货的流动性可能还好于应收账款,计算速动比时可以用流动资产-应收账款/流动负债,对于一些企业其他流动资产中有理财、结构化存款的,计算现金比时可以将这些资产视为银行存款,但是对于受限的其他存款,计算现金比时反而应将这些其他存款剔除。三是分析企业盈利能力指标,重点分析毛利率、销售净利率、净资产收益率几个指标变化。四是分析资产负债表资金来源结构和资产运用结构匹配的合理性,有无将短期资金用于长期资产投资等。

    4.分析经营管理

    资产不会自行运动和发生形态变化的,它是在人的经营管理下,通过生产、交换循环产生的,所以要对借款人的经营管理能力和内部经营环境进行分析。

    企业经营循环过程主要为:接单→供应→生产→销售→回款,经营管理能力就是体现在怎样保证这个经营循环能够有效实现,内部经营环境又能否促使经营循环有序实现。

    判断经营循环能否顺利实现,一是要了解企业的历史沿革、股东背景、高管团队,可以知道股东、高管团队的从业经历、经营管理能力、资金实力以及拥有的行业资源等。从企业的历史、股东高管的经历、能力,基本可以判断该企业是否具有在本行业发展的基因;二是要了解企业的发展战略、经营目标,分析为实现战略、目标而采用的企业治理结构、商业模式、盈利模式等是否有效,是否具有可操作性;三是企业在组织架构、人力资源、管理制度、资金筹措以及企业内部环境等方面是如何保障战略、目标实现的;四是要了解企业经营循环链上供、产、销、回款每个环节是如何有序开展进行的,并采取了那些措施控制经营风险;五是企业取得的非财务经营成果,如:技术专利成果数量、产品质量、创新能力、企业获得的各类认证、市场占有率、企业学问等等;六是企业有无应对外部经营环境变化的预案与措施。

    企业经营管理的好,其能够主动识别并控制经营过程中的主要风险,保证经营循环顺利实现,银行贷款基本上也不会出现风险。企业经营管理其实是银行最应重点关注、分析的,但是由于一方面大部分银行人员不具有经营管理常识,很难对企业经营管理能力做出准确判断,定性分析比较难;另一方面银行信贷分析模板侧重于财务分析,定量分析相对比较容易,这其实是一种本末倒置。

    5.分析外部经营环境(行业)

    任何企业的经营管理都不可能在真空中进行,其经营管理行为、经营结果都会受到外部因素的影响,所以要对其外部经营环境进行分析。

    一是要了解宏观经济政策、产业政策、金融政策、法律法规,以及国际政治形势变化对企业经营的影响;二是行业内产业升级、技术进步、产品替代、同业竞争、行业周期变化对企业经营的影响;三是国内外市场需求变化、产品价格变化对企业经营的影响;四是企业当地的产业、环保、安监、税收等政策变化,以及当地人文环境对企业经营的影响。

    6.分析第二还款来源

    通过分析,如果对企业的偿债能力感觉象风、象雨、又象雾,那就须对授信担保进行认真分析,不同的担保方式有不同的分析方法,在此不一一赘述。

    7.分析思路

    (一)借款人是做什么的——外部经营环境(行业)分析

    (二)借款人是怎么做的——经营管理分析

    (三)借款人做的怎么样——财务报表分析

    (四)借款人拿什么还贷——现金流分析

    (五)借款人还款有疑问——担保分析

    信贷风险分析的最终目的是判断借款人未来偿债能力如何,偿债来源是否稳定可靠。理顺了信贷风险分析的逻辑框架,一是可以做到分析思路不乱,工作程序不乱;二是在信贷调查、审查、检查时可以有的放矢针对借款人偿债能力提出问题;三是明白为什么要全图景地了解一个企业;四是针对于不同的借款人,针对其不同的发展阶段,在进行信贷风险分析时的侧重点及分析方法是应该有所不同的。理解了信贷风险分析的逻辑框架,有利于提高对信贷风险分析工作的自觉性、主动性、创造性。

    信贷风险分析工作既是一门技术,也是一门艺术,既要按照一定的基本套路、模板操作,也要能根据具体的情况应变创新,但一定要遵循其基本的分析逻辑框架。(来源:信贷风险管理)

2019年12月24日 16:17

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